社保基金行为模式浅析

社保基金行为模式：社保投资行为代表政府意志，对政策的拿捏非常精准，其大规模增持或者减持往往都伴随着相关利好或者利空政策的出台，也是阶段性底和顶的时候；由此可以看出，社保基金为保证资金安全有其独特的投资方式。记得全国社会保障基金理事会理事长戴相龙在接受《人民日报》采访时曾表示，全国社保基金已形成特有的投资理念和投资风格：一是坚持长期投资，在较长时期内，国家对社保基金没有重大支出安排，社保基金始终坚持通过长期投资获得稳定较高回报；二是坚持价值投资，社保基金立足于对金融市场走势的分析，投资现在和潜在回报较高的多元金融产品；三是坚持责任投资，不仅要确保基金保值增值，而且要维护金融市场的稳定，促进企业和所在地区的经济发展。

正常情况下，资金的趋利性决定了它永远是回避风险而向有利润的市场中流动。这样一来，上述第二点当中所提到的“投资现在和潜在回报较高的多元金融产品”就引起了我们的极大兴趣，我们希望知道当社保基金针对现在持有的金融产品（股市）减持之后，其资金将会流向潜在回报较高的另一款金融产品是什么？因为这两款金融产品必然会呈现“负相关”关系。通过上述第三点当中提到的“坚持责任投资”，我们很自然地想到了国债市场。

国债指数与上证指数直观对比：
上面的图，可以比较明确地看出国债指数波动与上证指数间的“负相关”关系。
　　图中清晰显示出，上证指数是下行趋势时，国债指数是大级别上涨趋势。但上证指数出现低位转折时，国债指数仍然继续在创新高，或者它表明跨市场套利的资金，尚没有从债市大规模流出，并向证券市场迁徙。而当国债指数该上行趋势终结，转而进入平台型波动状，此时，债市资金已经大量外流，并向证券市场迁徙的现象变得明显。由此，我们可以知道上证指数的低位转折，总是发生在国债指数的高位转折之前，而国债指数出现高位转折时，才是真正大量资金流入证券市场的时候。因此，判断国债指数的高位转折，对验证A股市场是不是出现低位转折有着很重要的意义。相反，国债指数的低位转折则表明跨市场套利的资金已经开始从股市大规模流出，并向国债市场迁徙，对验证A股市场是不是出现高位转折同样有着很重要的意义。而相对于A股市场来讲，国债市场基本上不存在主力刻意炒作的行为，也就是说人为骗线的现象基本不存在，这样一来判断国债指数的转折点就容易多了，MACD即可解决问题。
　　通常人们所说的炒股看大势，按我个人的理解，并非是盯着上证指数的波动看。其最真实的内在缘由，是看资金流向的大势。大资金流入的方向，即是利润产生的场所。如果证券市场连大资金都不肯流入，何来大行情？